华润置地(1109)1月合同销售额同比增长208%、环比增长8%至14亿人民币，销售面积同比增长182%、环比增长93%至158,000平方米。均价由去年12月的15,854元/平方米降至8,861元/平方米（低于09年11,688元/平方米的平均水平），因为其大部分销售额来自于二线城市，包括成都、合肥、武汉和宁波。

　 主要的销售项目包括福州橡树湾一期（联排别墅）、成都凤凰城二期、湖南凤凰城二期以及无锡国际社区。我们预计公司已经锁定我们对2010年销售收入预期的73%。公司在郑州以5.87亿人民币收购了一块住宅/商业用地，总建筑面积在404,000平方米，楼面地价在1,453元/平方米。

　  该股目前股价较2010财年每股评估净资产值24.19港元折让39%，我们对该股维持买入评级。(中银国际)